Tout le monde a aujourd’hui bien compris que, sauf retournement soudain de tendance, l’année boursière 2022 ne sera sans doute exceptionnelle que par son creux de vague. La frilosité des investisseurs bat donc son plein. On investit plus de trop, quitte à laisser des fonds en compte d’épargne. Autant dire qu’avec l’inflation, c’est pas le grand top.
Sans revenir sur la nécessité de voir tout investissement boursier à long terme, la question se pose quand même de savoir s’il n’y a pas moyen profiter de quelques variations de marché ? La réponse est sans doute positive, le marché des obligations HR (pour « haut rendement ») offrant par moment de belles perspectives.
Une opportunité
Si nous attirons votre attention sur ce point, ce n’est pas pour rien. Nous pensons qu’il y a actuellement une vraie opportunité d’investissement, à titre de diversification, en raison d’une (trop) forte réaction de marché.
Nous ne reviendrons pas ici sur les spécificités des obligations, de leurs cotations et de leurs fluctuations. Nous vous renvoyons pour cela à la page 22 de notre ouvrage « Le livret bleu », téléchargeable sur notre site. Où nous vous les (ré)expliquerons de vive voix.
Le contexte
Sachez simplement que compte tenu des l’inflation, de la pression sur les taux et du contexte économique, on constate que les obligations du secteur privé subissent de fortes décotes. Or ces obligations seront normalement remboursées à leur échéance à 100 % de leur valeur. Problème : il faut trouver les oiseaux rares. Heureusement, certaines Sicav s’en chargent. Et cela présente pas mal d’avantages :
– Elles achètent de nombreux titres pour diversifier les risques
– Elles sélectionnent des obligations de sociétés qui restent bien positionnées dans le marché et avec de bons fondamentaux.
– Elles profitent de taux élevés.
– Elles conservent les obligations jusqu’à une échéance déterminée, en général 5 ans.
– Elles peuvent subir les fluctuations de marché à venir, mais à échéance, profitent d’une valorisation à 100 % (hors frais), sauf défaut de paiement de l’un ou l’autre émetteur.
On notera que le dernier point, qui est un risque connu, est contré par le premier.
La rentabilité escomptée
Ce type de Sicav achète actuellement des titres qui peuvent donner jusqu’à 8 ou 9 % de rendement annuel ! Est-ce le return visé à 5 ans pour le particulier ? NON ! Nous pouvons prendre en exemple deux anciennes Sicav de la société de gestion Keren qui ne sont plus commercialisées.
- Le fonds Keren 2016 C a été lancé le 17/11/2011 et fermé le 03/10/2014. Au final, il a dégagé une plus-value de 23,97 %, soit un rendement approximatif de 8,32 % / an (hors frais).
- Le fonds Keren 2018 C a quant à lui été lancé le 02/07/2012 et fermé le 15/09/2017. Au final, il a dégagé une plus-value de 30,47 %, soit un rendement approximatif de 5,85 % / an (hors frais). Et aucune des obligations en portefeuille de ces deux fonds n’ont fait défaut !
La question qui tue
Ceci étant, le passé n’est jamais un gage d’avenir. Donc, s’il nous donne des indications utiles, il n’est pas la seule donnée à prendre en compte. À ce stade de l’explication, il faut poser la question qui tue : est-ce que les rendements sont garantis ? La réponse est NON ! Le gestionnaire de ce type de Sicav sait juste à combien il achète en dessous du cours, et à combien il pourra juridiquement revendre à l’échéance. Est-ce que la formule mérite dès lors une attention ? OUI, pour autant qu’elle soit en adéquation avec votre profil d’investisseur. Mais pourquoi s’y intéresser ?
– D’abord parce que ça ne mange pas de pain de s’informer.
– Ensuite parce qu’en période d’incertitude, un repli vers une formule obligataire à terme permet de ne pas rester les bras croisés.
– Ensuite encore parce que la durée est connue (en général du moyen terme) et que, sauf défaut de paiement de trop d’émetteurs à l’intérieur de la Sicav, le rendement espéré permet de mieux combattre l’inflation.
– Enfin, parce que la durabilité peut être au rendez-vous, ce qui n’est pas plus mal !
Petite info complémentaire : s’agissant de Sicav, il est possible de les vendre à tout moment, mais évidemment au cours du jour. Ce n’est pas le but, mais quand il faut, il faut. Et si l’on regarde les cours des deux Sicav citées ci-avant, cela a toujours pu se faire positivement par rapport au cours de lancement.
L’information
Si vous souhaitez plus d’informations sur le sujet, notamment pour savoir s’il existe des possibilités actuellement, nous vous invitons à nous contacter sans trop tarder. Nous vous enverrons toutes la documentation nécessaire, et officielle, et pourrons établir avec vous, si ce n’est déjà fait, un profil d’investisseur pour vérifier l’adéquation de ce type d’investissement à votre situation.